11 мар 2023 · 17:48
{"document": [{"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Начиная с октября 2022 года акции Московской биржи неуклонно росли в цене, хотя уровня 2021 года так и не достигли. 10 марта безудержный рост либо восстановление после обвала в 2022-м вдруг прекратился и мы заметили 5 % падение в течение одного рабочего дня. На выходные цена установилась на отметке ₽ 117."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Считалось, что бумаги Московской биржи – это скорее история роста, чем дивидендная. С 2016 по 2021 год биржа платила дивиденды более 5 а то и 7 рублей на акцию. В 2022-м дивидендных выплат не было совсем. Поэтому в 2023-м акционеры ожидали выплат за 2022-й, а может и за часть 2023-го."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Совет директоров рекомендовал выплату в мае всего лишь ₽ 4, 84 на бумагу, что соответствует 4 % дивидендной доходности. Явно это не много и ясно, что ожидания акционеров не оправдались. Данный размер – пока ещё рекомендация, а решения акционеров нет. Собрание акционеров по этому вопросу будет 27 апреля. Но в целом по опыту прошлых лет понятно, что оно будет соответствовать рекомендации."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/jpeg", "filename": "мосбиржа1103.jpg", "filesize": 230674, "height": 1278, "pic_id": 468318, "url": "https://storage.yandexcloud.net/pabliko.files/article_cloud_image/2023/03/11/%D0%BC%D0%BE%D1%81%D0%B1%D0%B8%D1%80%D0%B6%D0%B01103.jpeg", "width": 1920}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "Почему ожидания не оправдались?"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Согласно принятой дивидендной политики компании на выплаты акционером следует направлять 60 % чистой прибыли, но в этот раз будет распределено всего 30 %. А бывали золотые времена, когда на выплаты шло 80 – 90 % прибыли."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Такая нестабильность с дивидендами приводила к существенной волатильности акции на радость спекулянтов, еще раз подтверждая чрезмерную любовь отечественных инвесторов к дивам и полное игнорирование фундаментальных показателей."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "2022-й был конечно для биржи проблемным, особенно в части торгов иноземными бумагами, но в целом деятельность компании завязана на внутренний рынок, активов за рубежом нет, основные клиенты - резиденты. Да, были времена, когда на Мосбирже были иностранные инвесторы и компании, но постоянно растёт число отечественных, ими открываются новые брокерские счета."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/jpeg", "filename": "Moskovskaya-birzha1103.jpg", "filesize": 112265, "height": 675, "pic_id": 468320, "url": "https://storage.yandexcloud.net/pabliko.files/article_cloud_image/2023/03/11/Moskovskaya-birzha1103.jpeg", "width": 1200}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "Финансовые результаты"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "10 марта также были представлены результаты за 2022 год:"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Прибыль выросла на 29, 2 % несмотря на снижение комиссионных доходов на 9, 8 % и увеличения операционных расходов на 16, 2 %. Это значит, что руководством включен режим антикризисного управления, формирования резервов, отказа от приобретения новых основных средств и активов. Этим и объясняется снижение дивидендных выплат."}], "attributes": ["numberList", "number"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Сокращение комиссионных доходов связано со снижением объема торгов. Надеюсь, что в будущем такая ситуация выправится. Операционные расходы будут расти и дальше вследствие роста зарплат, аренды, услуг сторонних организаций и других в целом в пределах инфляции, но с опережающими темпами. Для покрытия увеличения таких затрат в условиях сокращения объема торгов бирже придется повышать уровень комиссионных. И это не есть хорошо."}], "attributes": ["numberList", "number"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "Резюме:"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Сейчас акции биржи можно купить с небольшим превышением их балансовой стоимости на 37 %. В целом компания имеет неплохую маржинальность и показатели рентабельности. Например, на протяжении последних пяти лет рентабельность собственного капитала была на уровне 17, 68 %, что позволяло обгонять инфляцию."}], "attributes": ["bulletList", "bullet"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "К чему можно придраться, так это темпы роста продаж за последние 5 лет – в среднем 5, 08 % в год в стоимостном выражении. Это не показатель для компании роста, а значит, что MOEX – это скорее дивидендная дойная корова, поэтому изменения в дивидендной политике и выплатах будут оказывать существенное влияние на волатильность бумаги."}], "attributes": ["bulletList", "bullet"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "В моём портфеле есть небольшая доля акций Московской биржи и пока не планирую её наращивать. На мой взгляд, для начала следует дождаться новой дивидендной политики."}], "attributes": ["bulletList", "bullet"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"italic": true}, "string": "/Не является персональной инвестиционной рекомендацией."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "Спасибо за внимание! Лучшая благодарность–ваша подписка на канал."}], "attributes": []}], "selectedRange": [1824, 1824]}
Комментарии 0