19 мар 2026 · 04:39
{"document": [{"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/jpeg", "filename": "scale_1200.jpeg", "filesize": 104137, "height": 675, "pic_id": 1052112, "url": "http://storage.yandexcloud.net/pabliko.files/article_cloud_image/2026/03/19/scale_1200.jpeg?X-Amz-Algorithm=AWS4-HMAC-SHA256&X-Amz-Credential=YCAJEsyjwo6hiq7G6SgeBEL-l%2F20260319%2Fru-central1%2Fs3%2Faws4_request&X-Amz-Date=20260319T013734Z&X-Amz-Expires=3600&X-Amz-SignedHeaders=host&X-Amz-Signature=d98fc80e4c1832f6338665055abfeaced6d686ae71a0c1cf8e37dd7ad3ed7a55", "width": 1200}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Знаете, есть такой специфический вид мазохизма — читать финансовые отчеты компаний по утрам. Особенно когда там написано «чистый убыток 455 миллионов долларов». Особенно когда это РУСАЛ, который последний раз видел красные чернила в отчетности при Обаме (да, прошлая эпоха)."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Что случилось?"}], "attributes": ["heading1"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Алюминиевый монстр, который кормит алюминием полмира, вдруг обнаружил себя в убытке. И знаете, кто оказался главным злодеем? Не санкции, не падение цен на металл и даже не инопланетяне. Всё банальнее и потому обиднее — крепкий рубль."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Представьте ситуацию: РУСАЛ продает алюминий за границу за доллары, а зарплату платит в рублях, налоги — в рублях, логистику — в рублях. И тут наш рубль внезапно решил, что он крутой и могучий. В итоге конвертация долларовой выручки обратно в рубли дала курсовую разницу в 431 миллион долларов. Потери. Просто потому что рубль оказался слишком хорош."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Добавьте сюда процентные ставки, от которых у заемщика волосы дыбом встают, и получите рецепт идеального финансового шторма."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Но есть нюанс"}], "attributes": ["heading1"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Выручка-то выросла на 23%! Цены на алюминий поползли вверх, компания даже расчехлила старые запасы, продав дополнительно 572 тысячи тонн металла со складов. То есть работать-то предприятие может, если захочет, просто внешняя среда подложила свинью. Буквально."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Что дальше?"}], "attributes": ["heading1"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "А дальше начинается самое интересное. Пока РУСАЛ утирал слезы от убытков, на Ближнем Востоке случилась эскалация конфликта. И знаете, к чему это привело? Цены на алюминий взлетели до четырехлетних максимумов. Ирония судьбы: пока одни воюют, другие получают сверхприбыли."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Так что 2026 год может стать для компании годом неожиданного реванша. Если цены закрепятся на высоких уровнях, это перекроет все валютные потери с лихвой."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Но и это еще не всё"}], "attributes": ["heading1"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Я не люблю поверхностные выводы, поэтому открыл консолидированный отчет РУСАЛа по МСФО (спойлер: там 91 страница бухгалтерского ада), изучил аудиторское заключение (там есть фраза «существенная неопределенность в отношении непрерывности деятельности» — это когда аудиторы намекают, что всё сложно), и подготовил для вас полноценный разбор:"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Почему алюминиевый гигант вдруг стал убыточным"}], "attributes": ["bulletList", "bullet"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Что на самом деле происходит с производством и запасами"}], "attributes": ["bulletList", "bullet"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Какие риски компания прячет в примечаниях к отчетности"}], "attributes": ["bulletList", "bullet"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Стоит ли покупать акции РУСАЛа"}], "attributes": ["bulletList", "bullet"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Заходите на "}, {"type": "string", "attributes": {"href": "https://ikinvestor.ru/blog/otchet-rusal-po-msfo-za-2025-god-krasnaya-kartochka-ot-rublya-ili-novyj-shans/"}, "string": "ikinvestor.ru"}, {"type": "string", "attributes": {}, "string": ", там всё разложено по полочкам, с цифрами, цитатами и долей здорового скептицизма. А я пока пойду утешать аналитиков, которые в 2025 году ставили на рост прибыли. Ребята, бывает. Рубль никого не щадит."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "❗Мои публикации не являются инвестиционной рекомендацией."}], "attributes": []}], "selectedRange": [2357, 2357]}
Комментарии 2