Чем отличаются обыкновенные акции от привилегированных

{"document":[{"text":[{"type":"attachment","attributes":{"caption":"NEOTORG Финансовая группа","presentation":"gallery"},"attachment":{"caption":"","contentType":"image/png","filename":"Публикация 60.png","filesize":673554,"height":1080,"pic_id":62329,"url":"https://storage.yandexcloud.net/pabliko.files/article_cloud_image/2022/05/22/%D0%9F%D1%83%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D0%BA%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F_60.jpeg","width":1080}},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Компании могут выпускать акции двух типов: обыкновенные и привилегированные (они же «префы»). Владельцы привилегированных акций меньше участвуют в управлении компаний, но имеют преимущество при выплате дивидендов. Рассказываем подробнее."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Большинство компаний выпускают только обыкновенные акции. По данным на 28 апреля 2020 года, на Московской бирже можно купить 213 обыкновенных акций российских компаний и 54 привилегированных. Акции обоих видов есть, например, у СберБанка, «Татнефти», «Сургутнефтегаза», «Башнефти», «Ростелекома» и др."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Расскажем коротко об основных отличиях двух видов бумаг."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"\n1. Дивиденды"},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Размер минимальных выплат владельцам привилегированных акций может быть указан в уставе и дивидендной политике. Дивиденды могут быть привязаны к финансовым показателям (прибыли или свободному денежному потоку), номинальной стоимости акций или зафиксированы на конкретном уровне."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Например, «Ростелеком» платит по «префам» не менее 10 % от чистой прибыли по РСБУ, разделённой на число акций, которые составляют 25 % уставного капитала, Сбербанк — как минимум 15 % от номинала акции, который составляет 3 руб., «Селигдар» — не менее 2,25 руб. Если точный размер не указан, владельцы «префов» получат одинаковые дивиденды с владельцами обыкновенных акций."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"В отличие от «префов», дивиденды по обыкновенным акциям компания может и не выплачивать. Например, «Мечел» не платит дивиденды по обыкновенным акциям c 2012 года, скорее всего, из-за высокой долговой нагрузки."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Кроме того, «префы» имеют дивидендное преимущество перед обычными акциями: выплаты по ним могут быть раньше."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Бывает так, что дивиденды по «префам» не платятся, — если компания, например,не получила прибыль или не отложила деньги заранее. По закону, в этом случае могут быть два варианта развития событий в зависимости от типов привилегированных акций."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"— В случае кумулятивных (накапливающих) «префов» долг по дивидендам накапливается и выплачивается позже. В уставе может быть прописана дата отсрочки, после которой «префы» становятся голосующими. «Префы» могут быть также некумулятивными — по ним дивиденды не суммируются."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"— Владельцы конвертируемых «префов» получают право голоса, пока компания не выплатит долги по дивидендам. Чтобы не накапливать долги, компания может прописать в уставе условия и правила обмена на обыкновенные акции. Неконвертируемые «префы» — это бумаги, статус которых не может быть изменён."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Дополнительный тип — акции с долей участия. По ним могут быть дополнительные выплаты. Всё это компания прописывает в уставе."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"\n2. Управление компанией"},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"По большинству вопросов могут голосовать только владельцы обыкновенных акций. Без владельцев привилегированный акций нельзя решать вопросы о ликвидации или реорганизации компании, изменении устава, что может повлиять на права акционеров, о размещении новых акций на бирже или изъятии уже обращающихся."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Чтобы влиять на управление компанией, нужно иметь большой пакет акций. Например, для внесения предложений в повестку годового собрания акционеров — 2 % голосующих акций."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"\n3. Права при ликвидации компании"},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"В уставе может быть указана ликвидационная стоимость привилегированных акций. Это фиксированная сумма или часть номинальной стоимости, которые будут выплачены в первую очередь в случае ликвидации акционерного общества. Потом имущество компаний разделяют владельцы обоих типов акций."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"\n4. Ликвидность"},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Обыкновенные акции, как правило, более ликвидные, по сравнению с привилегированными, говорится на сайте МосБиржи. Это связано с тем, что обыкновенных акций в свободном обращении больше, чем «префов». Кроме того, крупные инвесторы ценят возможность участвовать в управлении компанией. Поэтому спрос на обыкновенные акции с их стороны больше, чем на «префы»."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Из-за низкой ликвидности «префы» не попадают (или попадают малой долей) в международные индексы, на которые при принятии решений ориентируются институциональные инвесторы, в том числе зарубежные фонды и фонды, занимающиеся пассивным инвестированием. Например, обыкновенные акции Сбербанка входят в MSCI Russia, а «префы» — нет."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Почему отличается стоимость акций"},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":["heading1"]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Стоимость обыкновенных и привилегированных акций может отличаться. Это может быть связано с тем, что по ним платятся разные дивиденды, а также со спросом разных групп инвесторов: для крупных инвесторов важна ликвидность (возможность продать большой объём бумаг), для частных инвесторов — гарантированные дивиденды."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Например, 28 апреля 2020 года обыкновенные акции СберБанка стоили 298,4 рубля, префы — 283,9 рубля. При этом компания платит одинаковые дивиденды по обоим типам акций при сохранении достаточности капитала на определённом уровне. Так как стоимость префов ниже, то дивидендная доходность привилегированных акций выше."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"С учётом того, что доля частных инвесторов в совокупном объёме биржевых торгов растёт, префы могут пользоваться более высоким спросом. Так, с июня 2018 года по апрель 2021 года отношение цены АО к АП СберБанка снизилось с 1,17 до 1,05."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"К сужению разницы может приводить также увеличение дивидендов по обоим типам акций. Поясним на примере. Допустим, АО стоят 1 тысячу рублей, а АП — 500 рублей. Дивиденды по ним — 10 рублей. Получается, что дивидендная доходность — 1% и 2% соответственно. Если компания решает платить по 50 рублей на акции, то доходность вырастет до 5% и 10% соответственно. Разница между доходностями по разным видам бумаг значительно выросла, поэтому спрос на префы будет расти сильнее."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Обыкновенные акции могут стоить и дешевле привилегированных. Например, АО «Ленэнерго» 28 апреля 2021 года стоили 6 рублей, АП — 159 рублей. Как написано в уставе компании, она платит владельцам префов не менее 10% от чистой прибыли, при этом единственное условие — наличие прибыли за год. При этом количество привилегированных бумаг оставляет 93 264 311 штук, а их стоимость — 1,1% от всех выпущенных акций. Даже если бы все оставшиеся 90% прибыли распределялись между владельцами АО (на самом деле — меньше), то выплаты по ним были бы всё равно гораздо меньше, что и происходит на практике."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Запомнить инвестору"},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":["heading1"]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Привилегированные акции дают право на фиксированный дивиденд, забирая возможность голосовать по некоторым вопросам. Размер дивидендных выплат надо смотреть в уставе и дивидендной политике."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":["numberList","number"]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Привилегированные акции, как правило, стоят дешевле обыкновенных, потому что они менее ликвидны. Но если компания платит одинаковые дивиденды по обоим типам, дивидендная доходность «префов» будет выше."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":["numberList","number"]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Нужно обращать внимание на дивидендную политику каждой компании и соотношение акций разных типов в обращении, перед тем как выбрать, какой тип акций компании купить."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":["numberList","number"]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Как правило, обыкновенные акции более ликвидные, поэтому их стоимость может больше меняться в зависимости от новостей."},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":["numberList","number"]},{"text":[{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"-----"},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]},{"text":[{"type":"string","attributes":{},"string":"Финансовая группа \"Неоторг\": Сеть Family Office в России\nГорячая-линия: 8(800)7001739\nСайт: "},{"type":"string","attributes":{"href":"https://neotorg-line.ru/?utm_medium=dzen&utm_referrer=https%3A%2F%2Fzen.yandex.ru%2Fmedia%2Fid%2F5ea31b4281c82f6d90ee2d4e%2F627e60e8ab4bc42deab39f06&utm_source=Yandex_Zen_Posts"},"string":"https://neotorg-line.ru"},{"type":"string","attributes":{},"string":"\nТелеграм-канал: https://t.me/neotorg/"},{"type":"string","attributes":{"blockBreak":true},"string":"\n"}],"attributes":[]}],"selectedRange":[239,239]}