Какие возможности открываются для частных инвесторов в 2023 году

{"document": [{"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "В 2022 году облигации скорректировались больше, чем акции. Что это значит?"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Рынки акций позиционируются как более рискованные, на них выше волатильность. Но при этом и выше доходность. На рынке облигаций обычно работают консервативные инвесторы, которые не хотят больших колебаний в портфелях. Им нужен стабильный купонный доход вне зависимости от внешних факторов."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Но 2022 г. ознаменовался тем, что в цене падали все активы на мировом рынке — как акции, так и облигации."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Какие активы упали в цене больше и на какие идеи обратить внимание в 2023 г.? В статье сравним движение мирового рынка акций и облигаций, а также возникающие тенденции и их причины."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "Динамика мировых рынков акций и причины их коррекции в 2022 году"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Динамику рынка акций можно рассматривать исходя из разных параметров. Если интересен мировой рынок акций, то начать анализ можно с самого крупного — американского рынка. Главным индикатором общего состояния рынка акций США является индекс S&P 500. Он включает в себя 500 крупнейших американских компаний."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"caption": "Рис. 1. Индекс S&P 500. Источник: TradingView", "presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "image.png", "filesize": 445193, "height": 553, "pic_id": 271242, "url": "/files/article_image/2022/11/27/image_xV94GTo.jpeg", "width": 987}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "От пиков декабря 2021 г. индекс S&P 500 снизился на 16, 81%. Это весомое падение, учитывая, что дно было поставлено на уровне −24% на отметке около 3500 по данному индексу."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Динамику мирового рынка акций мы можем оценить, потому что есть, например, фонд компании Vanguard. Он включает в себя все рынки акций и называется Vanguard Total Stock Market ETF."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"caption": "Рис. 2. Vanguard Total Stock Market ETF. Источник: TradingView", "presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "image.png", "filesize": 421002, "height": 520, "pic_id": 271244, "url": "/files/article_image/2022/11/27/image_MhkQKSN.jpeg", "width": 978}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "По динамике этого ETF можно понять, что происходило в 2022 г. на всём рынке акций, не только в США. По состоянию на конец октября акции в мире упали на 12, 42%. Это обусловлено сокращением общей мировой ликвидности — с 104 до 99 трлн долл., а также ужесточением денежно-кредитной политике всеми крупнейшими центральными банками (кроме Центрального банка Японии)."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Наблюдалось также замедление роста ВВП крупнейших экономик мира. Ситуация давила на избыточную ликвидность, которая до этого направлялась на фондовый рынок, и на перспективы роста компаний. Их показатели ухудшались. Это вызывало разочарование инвесторов и распродажи в бумагах."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "Анализ динамики мировых долговых рынков"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Рынок облигаций США — самый крупный мировой долговой рынок. Доходность десятилетних казначейских облигаций США росла на протяжении 2022 г. и с 1, 6% достигла 4, 238%. То есть она увеличилась почти в четыре раза. Это значит, что облигации распродавались, их тело постоянно падало в цене."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"caption": "Рис. 3. График доходности 10-летних облигаций США. Источник: TradingView", "presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "image.png", "filesize": 354449, "height": 545, "pic_id": 271245, "url": "/files/article_image/2022/11/27/image_PuTwbvG.jpeg", "width": 981}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Динамику котировок мирового рынка долга (изменение стоимости всех облигаций) можно отследить с помощью Vanguard Total Bond Market ETF."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"caption": "Рис. 4. Vanguard Total Bond Market ETF. Источник: TradingView", "presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "image.png", "filesize": 295397, "height": 494, "pic_id": 271246, "url": "/files/article_image/2022/11/27/image_S4llCBP.jpeg", "width": 981}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "С начала года мировой рынок облигаций сократился на 18, 68%. Падение было вызвано жесточайшей инфляцией. Инвесторам пришлось продавать любые долговые активы, так как уровень инфляции был выше доходности по облигациям. Это делало их непривлекательными для владельцев. Кроме того, мировые центральные банки ужесточили политику и увеличили ставки. Поэтому низкая доходность, которую давали облигации в начале года, никого не устраивала."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Ситуация с ликвидностью также давила на рынок долга. Чаще всего облигации используются для перезакладки на рынке репо (от англ. Repurchase Agreement, «соглашение выкупа») — особенно, если это надёжные облигации развитых стран."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Чтобы получить кэш, живые деньги, которых не хватало в этом году во всём мире, распродавались даже самые надёжные активы. Например, центральные банки распродавали трежерис (ценные бумаги Казначейства США), чтобы осуществлять долларовые интервенции для удержания своих национальных валют."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "Сравнение движения между рынками акций и облигаций"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Выясним, на каком из рынков — акций или облигаций — активы падали сильнее, где распродажи были более масштабными. Для этого сравним S&P 500 и динамику фонда TLT от компании iShares, который включает в себя долгосрочные облигации казначейства США сроком погашения 20+ лет."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"caption": "Рис. 5. Индекс S&P 500. Источник: TradingView", "presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "image.png", "filesize": 421478, "height": 549, "pic_id": 271247, "url": "/files/article_image/2022/11/27/image_oWsdpEZ.jpeg", "width": 991}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Фонд TLT обвалился на 37, 31%, а индекс S&P 500 упал на 16, 8%. Удивительно, но самые надёжные в мире активы распродавали быстрее, чем рисковые. Помимо ситуации с ликвидностью, на рынок долга давила инфляция. Она частично поддерживала рынок, так как в S&P 500 участвуют сырьевые и нефтяные компании. К примеру, они получали выгоды от роста цен на нефть."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Но такая раскорреляция не является естественной для рынка США. Спрос на надёжные активы в период стресса и рецессии в экономике должен превышать спрос на рисковые активы."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Чтобы определить показатели мировых рынков, сравним фонды Vanguard Total Stock Market ETF и Vanguard Total Bond Market ETF. Мировой долговой рынок сократился на 0, 18% и 0, 68%, а мировой рынок акций — всего на 12, 5%."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"caption": "Рис. 6. Vanguard Total Stock Market. Источник: TradingView", "presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "image.png", "filesize": 505592, "height": 516, "pic_id": 271249, "url": "/files/article_image/2022/11/27/image_jausdxg.jpeg", "width": 971}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "В других странах надёжные активы тоже распродавались быстрее, чем рискованные. А значит, инфляция с постоянным ужесточением монетарных политик привела к структурным дисбалансам на мировых фондовых рынках. Это создаёт интересную и редкую ситуацию."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "Инвестиционные возможности"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Облигации упали больше, чем акции. Когда закончится острая фаза стресса, начнётся затяжная депрессия, экономика будет долго стагнировать. Тогда спрос на облигации превысит спрос на акции."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Может быть выгоднее купить долгосрочные надёжные облигации, так как сократится раскорреляция и облигации отрастут быстрее, чем акции. В первое время отката после стресса на них можно будет заработать. Должен произойти обратный процесс, который нормализует ситуацию. В этот момент можно будет сделать высокие доходности на самых надёжных в мире активах."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Это произойдёт, когда центральные банки снизят темпы ужесточения денежно-кредитных политик. Тогда уйдёт давление на ликвидность на рынках и на сам рынок долга, закончатся программы повышения ставок. Участников рынка могут заинтересовать облигации, так как эти активы не будут постоянно обесцениваться."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Сейчас нужно дождаться ограничения жёсткости политик мировых финансовых регуляторов, в том числе Федеральной резервной системы (ФРС), Европейского центрального банка (ЕЦБ), Банка Англии. После этого инвесторам можно обратить внимание на облигации развитых и надёжных государств."}], "attributes": []}], "selectedRange": [0, 74]}