19 ноя 2022 · 10:29
{"document": [{"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Ожидать ли роста выплат акционерам в 2023 году"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Согласно действующей "}, {"type": "string", "attributes": {"href": "https://www.company.rt.ru/ir/corporate_governance/docs/Dividend_Policy_2021-23_RUS.pdf"}, "string": "дивидендной политике"}, {"type": "string", "attributes": {}, "string": ", «"}, {"type": "string", "attributes": {"href": "https://journal.open-broker.ru/visit-card/rostelekom/"}, "string": "Ростелеком"}, {"type": "string", "attributes": {}, "string": "» (RTKM) стремится выплачивать не менее 5 руб. на одну обыкновенную или привилегированную акцию по результатам 2021, 2022 и 2023 гг. Размер дивиденда должен увеличиваться на 5% каждый год. При этом общая сумма выплат будет находиться в диапазоне 50–100% чистой прибыли по МСФО."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Ростелеком"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "-3%"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Купить онлайн"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Дивидендная политика, которую утвердили в 2021 г., является продолжением политики, принятой в 2018 г. Тогда тоже декларировались дивиденды не менее 5 руб. на одну акцию. Однако дивиденд компании не рос с 2017 г., а в 2022 г. (по итогам 2021 г.) акционерам даже выплатили меньше, чем заявлено в дивидендной политике. В данной статье разберём, является ли снижение дивидендов временным или у компании появились проблемы."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"caption": "Рис. 1. Дивидендная история «Ростелекома». Источник: закрытияреестров.рф", "presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "image.png", "filesize": 466342, "height": 591, "pic_id": 251661, "url": "https://storage.yandexcloud.net/pabliko.files/article_cloud_image/2022/11/19/image_U4zRkiy.jpeg", "width": 974}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Почему дивиденд за 2021 год меньше, чем указано в дивидендной политике"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Дивидендная политика любой компании носит рекомендательный характер. Поэтому при определении размера дивидендов этот документ не является строгим требованием."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "В 2022 г. должны были выплачиваться дивиденды по итогам 2021 г. Но этот период оказался тяжёлым для российской экономики, и многие компании отказались от выплат. «Ростелеком» всё же начислил дивиденды, но выплаты оказались ниже, чем предусмотрено дивидендной политикой. Компания направила акционерам 50% чистой прибыли по МСФО, то есть дивиденды выплачены в соответствии с директивами правительства."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"caption": "Рис. 2. Отчёт о прибылях и убытках «Ростелекома» за 2021 г. Источник: отчётность МСФО", "presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "image.png", "filesize": 612245, "height": 588, "pic_id": 251662, "url": "https://storage.yandexcloud.net/pabliko.files/article_cloud_image/2022/11/19/image_7QBIw5V.jpeg", "width": 973}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Будут ли расти дивиденды"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "В соответствии с дивидендной политикой следующие выплаты должны быть больше, чем в этом году. Но указанный в политике рост на 5% может относиться к заявленным 5 руб. на акцию или к текущим 4, 56 руб."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Потенциал роста дивиденда существенный — вплоть до удвоения. Финансовые расходы компании в 2021 г. составили почти 39 млрд руб. В отчётности «Ростелеком» не раскрывает, на какие цели направлены финансовые расходы, и ссылается на потенциальное санкционное давление. В большинстве случаев финансовые расходы подразумевают выплаты по кредитам и займам. Эти расходы (примерно 11 руб. на акцию) могли бы пойти в чистую прибыль и в дивиденды. То есть компания могла бы удвоить прибыль, если бы рассчиталась по долгам. Без долгов «Ростелеком» выплатил бы в соответствии с директивами правительства чуть более 10 руб. за акцию. Сейчас на обслуживание долгов компании уходит около половины операционной прибыли."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"caption": "Рис. 3. Динамика чистого долга «Ростелекома» за 2017–2021 гг. Источник: отчёты МСФО компании, расчёты автора", "presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "image.png", "filesize": 270150, "height": 533, "pic_id": 251663, "url": "https://storage.yandexcloud.net/pabliko.files/article_cloud_image/2022/11/19/image_fEK9808.jpeg", "width": 913}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "В декабрьской "}, {"type": "string", "attributes": {"href": "https://www.company.rt.ru/ir/results_and_presentations/presentations/2021-12_Investor_presentation_RU.pdf"}, "string": "презентации"}, {"type": "string", "attributes": {}, "string": " для инвесторов «Ростелеком» приводит график гашения долгов."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"caption": "Рис. 4. График гашения долгов «Ростелекома». Источник: презентация для инвесторов", "presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "image.png", "filesize": 165116, "height": 208, "pic_id": 251664, "url": "https://storage.yandexcloud.net/pabliko.files/article_cloud_image/2022/11/19/image_FuszDBR.jpeg", "width": 963}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "К окончанию действия текущей дивидендной политики в 2024 г. компания погасит около половины общего долга. Уже в 2024 г. обновлённая дивидендная политика может предусматривать более высокие дивидендные выплаты."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "В презентации для инвесторов подтверждается, что дивиденд может увеличиться за счёт гашения долгов. Там говорится об ожидании более чем двукратного роста дивиденда на акцию к 2025 г. К этому времени компания погасит почти все долги."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Кроме делевериджа (снижения степени закредитованности), у компании сохраняются планы по росту бизнеса."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"caption": "Рис. 5. Финансовые планы «Ростелекома». Источник: презентация для инвесторов", "presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "image.png", "filesize": 401002, "height": 458, "pic_id": 251665, "url": "https://storage.yandexcloud.net/pabliko.files/article_cloud_image/2022/11/19/image_FChrJFW.jpeg", "width": 973}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "По итогам 2021 г. выручка компании составила 580 млрд руб. К 2025 г. предполагаемая прибыль может увеличиться до 700 млрд руб. Ожидаемый рост выручки — 20%. Часть от этого прироста отразится на чистой прибыли и на дивидендах."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Что это значит для инвесторов"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Ожидания «Ростелекома» по более чем двукратному росту дивиденда на акцию могут реализоваться, если компания избежит новых долгов и будет планомерно рассчитываться со старыми. Рост бизнеса может дополнительно увеличить дивиденды."}], "attributes": []}], "selectedRange": [0, 0]}
Комментарии 0