1. EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) – Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации
EBITDA – это показатель операционной прибыли, очищенный от влияния факторов, зависящих от финансовой политики компании (проценты, налоги) и учетной политики (амортизация). Он дает представление о реальной способности компании генерировать денежные потоки из основной деятельности. EBITDA используется в различных мультипликаторах, позволяя сравнивать компании с разными налоговыми ставками и структурами капитала.
2. EV/EBITDA (Enterprise Value/Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) — Стоимость предприятия/Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации
Этот мультипликатор, возможно, самый комплексный в списке, показывает отношение стоимости предприятия (EV) к прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA). EV представляет собой рыночную капитализацию компании плюс чистый долг минус денежные средства. EBITDA – показатель, очищенный от влияния финансовой структуры и амортизационной политики компании. EV/EBITDA широко используется для сравнения компаний в разных отраслях, так как он менее чувствителен к различиям в учетной политике и финансовом рычаге.
{"document": [{"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "scale_1200.png", "filesize": 685975, "height": 570, "pic_id": 940171, "url": "http://storage.yandexcloud.net/pabliko.files/article_cloud_image/2024/12/22/scale_1200_64eQEoq.jpeg?X-Amz-Algorithm=AWS4-HMAC-SHA256&X-Amz-Credential=YCAJEsyjwo6hiq7G6SgeBEL-l%2F20241222%2Fru-central1%2Fs3%2Faws4_request&X-Amz-Date=20241222T161133Z&X-Amz-Expires=3600&X-Amz-SignedHeaders=host&X-Amz-Signature=947453a1d957513f1e8abe4f91cec7a9d1db45652572f0ba88c24dbf311a6614", "width": 1012}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Часть 5. EBITDA и EV/EBITDA"}], "attributes": ["heading1"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"href": "https://pabliko.ru/@sb/investirovanie_s_nulja_urok_23_osnovnye_multiplikatory_pri_otsenke_kompanij_chast_1-303300/"}, "string": "Часть 1"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"href": "https://pabliko.ru/@sb/investirovanie_s_nulja_urok_23_osnovnye_multiplikatory_pri_otsenke_kompanij_chast_2-303301/"}, "string": "Часть 2"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"href": "https://pabliko.ru/@sb/investirovanie_s_nulja_urok_23_osnovnye_multiplikatory_pri_otsenke_kompanij_chast_3-303303/"}, "string": "Часть 3"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"href": "https://pabliko.ru/@sb/investirovanie_s_nulja_urok_23_osnovnye_multiplikatory_pri_otsenke_kompanij_chast_4-303304/"}, "string": "Часть 4"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"href": "https://pabliko.ru/@sb/investirovanie_s_nulja_urok_23_osnovnye_multiplikatory_pri_otsenke_kompanij_chast_6-303306/"}, "string": "Часть 6"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"href": "https://pabliko.ru/@sb/investirovanie_s_nulja_urok_23_osnovnye_multiplikatory_pri_otsenke_kompanij_chast_7-303307/"}, "string": "Часть 7"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "1. EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) – Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации"}], "attributes": ["heading1"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "EBITDA – это показатель операционной прибыли, очищенный от влияния факторов, зависящих от финансовой политики компании (проценты, налоги) и учетной политики (амортизация). Он дает представление о реальной способности компании генерировать денежные потоки из основной деятельности. EBITDA используется в различных мультипликаторах, позволяя сравнивать компании с разными налоговыми ставками и структурами капитала."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "2. EV/EBITDA (Enterprise Value/Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) — Стоимость предприятия/Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации"}], "attributes": ["heading1"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Этот мультипликатор, возможно, самый комплексный в списке, показывает отношение стоимости предприятия (EV) к прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA). EV представляет собой рыночную капитализацию компании плюс чистый долг минус денежные средства. EBITDA – показатель, очищенный от влияния финансовой структуры и амортизационной политики компании. EV/EBITDA широко используется для сравнения компаний в разных отраслях, так как он менее чувствителен к различиям в учетной политике и финансовом рычаге."}], "attributes": []}], "selectedRange": [61, 61]}
Я уже не раз писал о проблемах Новатэк (правда, на Дзене), обусловленными небывалыми санкциями, выпавшими на долю этой компании. В конце 2024 года хочется еще раз вернуться к этой теме и оглянуться назад.
Проект «Арктик СПГ-2»
Российский проект «Арктик СПГ-2», призванный стать флагманом амбициозных планов по увеличениб доли в мировом рынке сжиженного природного газа (СПГ) к 2035 году, столкнулся с беспрецедентным давлением западных санкций. Этот случай демонстрирует не только эффективность санкционной политики в отношении ключевых энергетических проектов России, но и высвечивает риски, связанные с геополитической зависимостью и ограниченными возможностями российской экономики в условиях международной изоляции.
Изначально «Арктик СПГ-2», с долей Новатэка в 60%, планировался как локомотив развития Северного морского пути (СМП) и способ увеличения экспортного потенциала России в сфере СПГ с 4% до приблизительно 20% мирового рынка. Первая очередь завода мощностью 6, 6 млн тонн СПГ была запущена в начале 2024 года, но уже тогда проект попал под санкции США, попав в SDN List (проще говоря, санкционный список).
«Крысы» побежали с корабля
Это стало лишь началом череды ударов. Санкции не ограничились включением в «черные списки». Западные партнеры – TotalEnergies, CNOOC, CNPC, Mitsui и JOGMEC – опасаясь вторичных санкций предпочли выйти из проекта, лишив его необходимых инвестиций и технической поддержки. Критически важная логистическая схема, отработанная Новатэком годами – перегрузка СПГ с ледокольных танкеров на обычные суда – рухнула. Доступ к специализированным танкерам класса Arc7, необходимым для навигации в арктических условиях, был фактически заблокирован. Потенциальные покупатели, опасаясь вторичных санкций, отказались от сотрудничества.
{"document": [{"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "Новатэк.png", "filesize": 845326, "height": 757, "pic_id": 942083, "url": "http://storage.yandexcloud.net/pabliko.files/article_cloud_image/2024/12/27/%D0%9D%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%82%D1%8D%D0%BA.jpeg?X-Amz-Algorithm=AWS4-HMAC-SHA256&X-Amz-Credential=YCAJEsyjwo6hiq7G6SgeBEL-l%2F20241227%2Fru-central1%2Fs3%2Faws4_request&X-Amz-Date=20241227T134534Z&X-Amz-Expires=3600&X-Amz-SignedHeaders=host&X-Amz-Signature=d01e37ed1b3a14341d27b3910ece098e5e97df0abc518538e104aa111d7e11d7", "width": 1344}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"href": "https://pabliko.ru/@sb/kak_sanktsii_meshajut_razvitiju_novatek_chast_2-303946/"}, "string": "Часть 2"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Я уже не раз писал о проблемах Новатэк (правда, на Дзене), обусловленными небывалыми санкциями, выпавшими на долю этой компании. В конце 2024 года хочется еще раз вернуться к этой теме и оглянуться назад."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Проект «Арктик СПГ-2» "}], "attributes": ["heading1"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Российский проект «Арктик СПГ-2», призванный стать флагманом амбициозных планов по увеличениб доли в мировом рынке сжиженного природного газа (СПГ) к 2035 году, столкнулся с беспрецедентным давлением западных санкций. Этот случай демонстрирует не только эффективность санкционной политики в отношении ключевых энергетических проектов России, но и высвечивает риски, связанные с геополитической зависимостью и ограниченными возможностями российской экономики в условиях международной изоляции."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Изначально «Арктик СПГ-2», с долей Новатэка в 60%, планировался как локомотив развития Северного морского пути (СМП) и способ увеличения экспортного потенциала России в сфере СПГ с 4% до приблизительно 20% мирового рынка. Первая очередь завода мощностью 6, 6 млн тонн СПГ была запущена в начале 2024 года, но уже тогда проект попал под санкции США, попав в SDN List (проще говоря, санкционный список)."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "«Крысы» побежали с корабля"}], "attributes": ["heading1"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Это стало лишь началом череды ударов. Санкции не ограничились включением в «черные списки». Западные партнеры – TotalEnergies, CNOOC, CNPC, Mitsui и JOGMEC – опасаясь вторичных санкций предпочли выйти из проекта, лишив его необходимых инвестиций и технической поддержки. Критически важная логистическая схема, отработанная Новатэком годами – перегрузка СПГ с ледокольных танкеров на обычные суда – рухнула. Доступ к специализированным танкерам класса Arc7, необходимым для навигации в арктических условиях, был фактически заблокирован. Потенциальные покупатели, опасаясь вторичных санкций, отказались от сотрудничества."}], "attributes": []}], "selectedRange": [2, 9]}
Комментарии 12