28 апр 2023 · 08:00
{"document": [{"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Ричард Кантильон, французский банкир и философ, жил и творил очень давно — на рубеже XVII и XVIII веков, однако, плоды его деятельности применимы и в сегодняшней экономической ситуации. Странно, ведь в то время экономическая, социальная и политическая жизнь была совершенно иными, чем в наше время. Эффект Кантильона вневременной и в последние годы приобрел большое значение."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Ричард Кантильон был первым, кто осознал влияние увеличения предложения валюты на структуру цен и перераспределение доходов в обществе. В то время, как и на протяжении большей части истории, золото и серебро были основными платежными средствами."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Согласно золотому стандарту, правители не могли «обогатить» нацию, печатая чистую бумажную валюту, не обеспеченную слитками. Таким образом, необходимо было проводить консервативную фискальную политику, при которой государственные расходы могли финансироваться исключительно гражданами (налоги или покупка казначейских облигаций)."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Однако в истории были моменты, когда внезапно открывались большие залежи золота. И предложение валюты, то есть монет (банкнот), основанных на слитках, быстро росло. Французский философ отметил, что прирост валюты влияет на экономику по разным каналам, что заставляет цены на одни товары расти быстрее, а на другие медленнее."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Структура цен, распределение богатства, спроса и предложения на рынке нарушаются из-за увеличения предложения валюты. Как это выглядит на примере."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Предположим, Вася управляет компанией по продаже автомобилей, а Коля продает еду, которую производит сам. Как изменится ситуация их компаний в случае резкого увеличения предложения валюты и нарушения рыночного механизма?"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Новая валюта, поступающая в экономику по различным каналам, заставит одни цены расти больше, а другие — меньше. Общество, которое теперь имеет больше средств оплаты, решает, что сначала хочет купить еду у Коли. Это способствует тому, что из-за повышенного спроса на товары Коли вырастет их цена. То же самое и с рентабельностью, поскольку затраты у Коли остались неизменными."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "В случае с Васей ситуация иная. Спрос на продаваемые им автомобили существенно не увеличился, чего нельзя сказать о ценах на сырье, необходимое для производства автомобиля. Маржа Васи упала, и дела у компании стали хуже."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Структура богатства в экономике изменилась вследствие увеличения количества национальной валюты. В настоящее время Коля стал богаче Васи, хотя деятельность и качество их продукции не изменились."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "Бифляционная экономика"}], "attributes": ["heading1"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Теперь перейдем к феномену бифляции. Как можно догадаться, это когда цены на одни товары растут, а на другие падают, то есть инфляция сочетается с дефляцией. Как правило, для более бедных людей это будет в основном инфляционное явление, а для богатых — дефляционное."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Когда возникает такая ситуация? Предположим, что экономика замедлилась. После периода процветания рынок вступил в фазу спада. Согласитесь, что это не будет приятной ситуацией в глазах власть имущих прямо перед выборами. И Центральный банк (по согласованию с политиками) решает оживить экономику так называемыми «"}, {"type": "string", "attributes": {"italic": true}, "string": "вертолетными деньгами"}, {"type": "string", "attributes": {}, "string": "», или «простимулировать» экономику за счет увеличения толщины кошельков граждан."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "За счет этого количество национальной валюты начнет расти и (при постоянном количестве товаров и услуг в экономике), возникнет инфляция. Увеличение количества валюты в обращении приводит к снижению стоимости существующих банкнот, за которые прежде люди много работали и создавали продукт."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"italic": true}, "string": "Экспансивная денежно-кредитная политика заключается в перемещении покупательной способности от тех, у кого есть старые деньги, к тем, кто получает новые банкноты. Ричард Кантильон"}], "attributes": ["quote"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Однако экономика находится в состоянии рецессии, и люди, сталкиваясь с ростом безработицы и снижением реальной заработной платы, станут неравномерно тратить полученное пособие. Во время беспокойства спрос на продукты питания, энергию, одежду, товары и услуги повседневного пользования будет увеличиваться, что вызовет инфляцию в этой группе товаров. А потребительский спрос на другие товары (более дорогие: новую машину, новое электронное оборудование и т. д.) снизится. В этой группе товаров будет дефляция."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Теперь, какие действия должен предпринять Центральный банк? Борьба с дефляцией или инфляцией? Скорее всего, не с дефляцией, поскольку это естественный процесс в условиях свободной рыночной экономики, когда товары и услуги производятся каждый год более высокого качества и по более низкой цене."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Центральный банк опять увеличит предложение валюты в ответ на экономический спад, который в основном и вызван чрезмерной денежно-кредитной экспансией и политикой легких денег. Такие действия приводят к тому, что стоимость жизни более бедных людей постоянно растет, потому что они больше всего тратят на предметы первой необходимости — энергию, продукты питания."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Печать необеспеченной валюты в ответ на экономический спад будет способствовать необратимым потрясениям на рынке и будет наиболее выгодной для богатых."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Потому что богатые тратят меньший процент своих расходов на основные товары, и они смогут покупать дорогие товары и услуги по более низкой цене. Вот как работает бифляция. Инфляция для более бедных групп по сравнению с дефляцией для более богатой группы. Звучит знакомо с учетом нынешней экономической ситуации в России."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Инфляция растет, и больше всего ее ощущают бедные слои населения, поскольку быстрее всего растут цены на продукты питания и энергоносители. Иная ситуация среди богатых, которые гораздо лучше справляются с безответственной политикой Центральных банков."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Сама по себе бифляция — слово, редко используемое в экономическом сленге, поскольку есть слово стагфляции."}, {"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": " "}, {"type": "string", "attributes": {}, "string": "Стагфляция (стагнация + инфляция) характеризуется ростом инфляции и замедлением экономического роста (высокая безработица, низкие темпы роста или даже снижение реального ВВП)."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "В случае бифляции можно сказать, что дефляция одной товарной группы уравновешивает инфляцию другой товарной группы. Поэтому, когда экономисты спорят о том, снижает ли Центральный банк инфляцию, то все зависит от конкретной корзины товаров семьи, а не от той, что создается статистическими управлениями."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Конечно, Центральным банкам выгодна более высокая "}, {"type": "string", "attributes": {"italic": true}, "string": "реальная"}, {"type": "string", "attributes": {}, "string": " инфляция (обесценивание долга, более высокие доходы бюджета) и более низкая "}, {"type": "string", "attributes": {"italic": true}, "string": "сообщаемая"}, {"type": "string", "attributes": {}, "string": " инфляция (спокойствие граждан + многие льготы индексируются инфляцией)."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Бифляция и стагфляция, безусловно, связаны с замедлением экономического роста. Теоретически медленный экономический рост означает низкую инфляцию. К сожалению, то, что красиво выглядит в теории, не всегда находит отражение в реальности."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Десятилетие стагфляции в США в 1970-е годы противоречило утверждениям о том, что для увеличения инфляции необходим экономический рост. Это десятилетие показало, к чему ведет отказ от консервативной денежно-кредитной политики и какое влияние это может оказать на экономику, а также на благосостояние граждан."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Стоит упомянуть, что американская инфляция, вызванная отходом от золотого стандарта в 1971 году, вызвала рост цен в среднем на 14%, и Пол Волкер, чтобы остановить эту катастрофу, был вынужден поднять процентные ставки до 20%!"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Сегодня, в эпоху нулевых процентных ставок в Европе, это почти невообразимо. Интересно как Центральные банки Европы будут теперь реагировать на рост инфляции, когда при огромной задолженности экономики значительное повышение процентных ставок все-таки нежелательно? Посмотрим."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "Инфляция против дефляции"}], "attributes": ["heading1"]}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Эффект Кантильона особенно заметен сейчас, когда центральные и коммерческие банки могут создавать неограниченное количество новой валюты. 50 лет назад (15 августа 1971 г.) Ричард Никсон «временно» прекратил конвертацию доллара в золото."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "С тех пор мы живем в эпоху бумажных валют, основанных на доверии к учреждениям, которые, однако, не пользуются большим доверием. Давайте посмотрим на последствия отхода от золотого стандарта."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "Индекс потребительских цен в США за 1776-2015 гг."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "index_cen.png", "filesize": 26679, "height": 383, "pic_id": 540250, "url": "https://storage.yandexcloud.net/pabliko.files/article_cloud_image/2023/04/26/index_cen.jpeg", "width": 747}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Как видите, на протяжении большей части истории страны цены оставались стабильными и даже падали. Имеется ввиду прежде всего рубеж девятнадцатого и двадцатого веков, то есть период так называемой «великой дефляции», во время которой экономика США росла одним из самых быстрых темпов в истории. Тогда не было Центрального банка, доля государственного сектора в создании ВВП составляла около 5% (сегодня около 50%), а богатство страны росло беспрецедентными темпами."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Можно заметить, что цена резко выросла после того, как мир отошел от валют, основанных на золоте. С этого момента никто не видит границ при печати необеспеченной валюты, и расширенная денежно-кредитная и фискальная политика является «основным направлением». Так ведь трудно поступить иначе, когда экономика основана на долге и в то же время на потреблении, и существует потребность вызвать инфляцию для обесценивания долга."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Хотя дефляция — это естественное явление, в нынешних условиях, после 50 лет существования кейнсианской денежной системы, это общественный враг номер один"}, {"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Помимо влияния роста предложения валюты на структуру цен в экономике, стоит отметить еще одно негативное последствие эффекта Кантильона."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Если Центральный банк создает новые денежные единицы, их сначала нужно кому-то передать. Кто первым получит деньги? Кто сможет вложить вновь напечатанные банкноты до того, как цены в экономике изменятся? Побеждает тот, кто ближе всего к печатному станку. Итак, кто это? Во-первых, госсектор, а во-вторых, крупнейшие корпорации. Их долги покупают Центральные банки. Чиновники выбирают компании для покупки облигаций, обеспечивая их свежими деньгами и снижая стоимость их долга."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Популярный в последнее десятилетие процесс покупки активов коммерческих банков Центральным банком (количественное смягчение), ведет не напрямую к инфляции в реальной экономике, а к чистому эффекту Кантильона. Что имеется ввиду?"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Прямо или косвенно Центральные банки раздувают финансовые рынки. Богатые люди с финансовыми активами становятся еще богаче. Стоит отметить, что 10% самых богатых американцев владеют 94% фондовой биржи США. В это же время вкладчик облагается налогом с учетом инфляции. Искусственно заниженные процентные ставки приводят к тому, что по депозиту ничего не выплачивается, а рыночные оценки достигают новых максимумов."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "Доля в национальном доходе 10% самых богатых американцев"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"caption": "Доля в национальном доходе 10% самых богатых американцев", "presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "dolya.png", "filesize": 18093, "height": 401, "pic_id": 540251, "url": "https://storage.yandexcloud.net/pabliko.files/article_cloud_image/2023/04/26/dolya.jpeg", "width": 401}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "График говорит сам за себя, и теперь бесконечное количественное смягчение называется социализм для богатых. Получается, что за последние десятилетие самый мощный двигатель неравенства – это ФРС."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "При предыдущей денежно-кредитной политике оценка фондовых рынков росла, поскольку компания увеличивала выручку, выходила на новые рынки, вводила новые продукты, то есть короче говоря, она начинала приносить больше денежных средств акционерам. Сегодня финансовые рынки больше озабочены работой центрального банка, чем реальной экономикой."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "Активы центральных банков (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии) синий цвет — правая ось в миллиардах долларов по сравнению с SP500 (красный цвет — левая ось)"}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "attachment", "attributes": {"presentation": "gallery"}, "attachment": {"caption": "", "contentType": "image/png", "filename": "centr_b.png", "filesize": 26687, "height": 298, "pic_id": 540252, "url": "https://storage.yandexcloud.net/pabliko.files/article_cloud_image/2023/04/26/centr_b.jpeg", "width": 594}}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Заметно, что существует сильная корреляция между QE, проводимым крупными центральными банками, и индексом SP500. К сожалению, после 50 лет существования нынешней денежной системы мы оказались в ситуации, когда должник продвигается за счет кредитора и люди, у которых есть активы, за счет тех, у кого их нет."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {"bold": true}, "string": "Эффект Кантильона останется "}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "В заключение, несмотря на то, что Ричард Кантильон изучал экономические явления 300 лет назад, его мысли очень актуальны и сегодня. Целью данной статьи было показать влияние роста предложения валюты на ценовую структуру экономики и перераспределение богатства в обществе. Если бы печатание валюты было путем к процветанию, сегодня Венесуэла или Зимбабве были бы ведущими экономическими державами. предложение валюты должно быть стабильным, как это было с золотым стандартом."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Печатание денег просто налоги в какой-то другой форме. Вместо того, чтобы отбирать деньги у граждан, правительство лишает их покупательной способности."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "Путь к богатству — производить как можно больше товаров и услуг наиболее эффективным способом. Увеличение предложения валюты ведет к массе беспорядков, росту социального неравенства, возрастающей роли правительств и центральных банков в экономике, которые должны все больше и больше вовлекаться в систему, чтобы поддерживать этот карточный домик. построенный в последние десятилетия. Общество давно обнаружило, что деньги не должны быть бесконечными, чтобы функционировать должным образом и иметь постоянную ценность. К сожалению, текущие валюты не соответствуют основному свойству денег, то есть сохранению стоимости во времени "}, {"type": "string", "attributes": {"italic": true}, "string": "(«средство сбережения»)."}], "attributes": []}, {"text": [{"type": "string", "attributes": {}, "string": "При кризисе 2008 года были ли спасены малые и средние предприятия или крупнейшие финансовые институты? «Спасательные операции», осуществленные в тот период, были классической передачей богатства от налогоплательщиков компаниям, ближайшим к месту печати денег, то есть к центральному банку. Чем больше власти в руках бюрократов, которые ничем не ограничены при печати новых денег, тем заметнее эффект Кантильона. "}], "attributes": []}], "selectedRange": [377, 512]}
Комментарии 0